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ESPAÑOL09.08.2011 10h10

Rebaja crediticia de EEUU tendrá graves consecuencias

Por Shi Jianxun

La firma Standard & Poor’s, una de las tres más importantes instituciones de evaluación crediticia de EEUU, rebajó este fín de semana la clasificación de la deuda soberana de EEUU, de AAA a AA+, y consideró como “negativas” sus perspectivas. Se trata de la primera pérdida que sufre EEUU de la más alta clasificación, que había disfrutado durante un siglo. Lo ocurrido ha llamado la atención a escala global.

Según la S&P, la rebaja se debe principalmente a la falta de medidas destinadas a mantener estable la deuda a plazo intermedio, con vistas a alcanzar un acuerdo sobre la elevación del techo de endeudamiento entre la Casa Blanca y el Congreso. Anteriormente la China Grand International había rebajado de A+ a A la clasificación de la deuda soberana estadounidense, y también clasificó de “negativas” sus perspectivas. La compañía china cree que la elevación del techo de endeudamiento no podrá cambiar la situación de que la deuda soberana estadounidense se incremente más rápidamente que el ingreso económico y financiero.

Esta clasificación también tiene carácter político y ha puesto en duda la habilidad de los líderes estadounidenses y su moralidad política. Antes del 2 de agosto, los republicanos y demoócratas estadounidenses desatendían el prestigio estatal y persistían obstinadamente en sus esfuerzos por ganar los comicios. A ese tenor, montaron una farsa política vinculada al techo del endeudamiento. Aunque llegaron a un compromiso en el último momento, perdieron una aportunidad por el mencionado retraso, con lo cual dieron señáles al mundo de que EEUU podría violar el acuerdo sobre la deuda soberana.

El recorte en la clasificación crediticia estadounidense ha generado graves consecuencias para el país y los mercados económicos y financieros del mundo:

En primer lugar, la rebaja crediticia estadounidense ha asestado un duro golpe a la confianza de los inversores, agregando más peligrosos factores inestables al ya vulnerable mercado financiero. La semana pasada, las bolsas experimentaron una venta febril. Se vislumbra una posible retirada de capital por parte de los tenedores de la deuda estadounidense, lo cual generaría mayor agitación en el mercado.

Segundo, es posible que este recorte crediticio conduzca una elevación continua del nivel global de la prima de riesgo. La rebaja crediticia no solo causará pérdidas a EEUU, obligándole pagar más caro por la financiación, sino que también profundizará la preocupación por la crisis de deuda de Europa y hará más vulnerable la economía de la Eurozona. Los diversos efectos de desbordamiento se ampliarán y se transmitirán a todo el mundo, profundizando la crisis del crédito de EEUU y Europa.

Tercero, el recorte creditico causará influencias negativas para la recuperación de la economía global. El mismo redundará en mayor pesimismo sobre el crecimiento económico estadounidense. El incremento del costo para contraer empréstitos impedirá el desarrollo económico mediante la emisión en gran cantidad de bonos de deuda y del dólar, lo que someterá a EEUU en un círculo vicioso: la cada vez más difícil contracción de empréstitos impide el desarrollo económico, lo que hará más grave la crisis criditicia. El creciente costo de contraer empréstitos hará bajar el poder adquisitivo de los estadounidenses, cuyo país va dejando de desempeñar el papel de “consumidor definitivo”. La disminución de pedidos de EEUU desacelerará el crecimiento económico de los países que dependen de esas órdenes.

Y por último, el recorte crediticio estadounidense causará pérdidas a los acreedores de la deuda soberana estadounidense, considerada por los inversores como el último puerto en medio de la tormenta financiera. Hoy la clasificación crediticia estadounidense está por debajo de la de Gran Bretaña, Alemania, Francia y Canadá. Al perder su estatus quo internacional de antaño, el dólar se devaluará en gran margen, y los tenedores de grandes cantidades de la deuda soberana estadounidense tales como China, Japón y Rusia sufrirán desastrosas pérdidas.

Es imperativo que los líderes estadounidenses consideren los intereses de largo alcance para elaborar un proyecto de recorte de los déficits y un plan de recuperación económica y que tomen medidas efectivas para salvaguardar el crédito internacional de su país y de su deuda soberana, garantizando así la seguridad de los bienes en EEUU de otros países.

Los países tenedores de bonos del Tesoro de EEUU deben coordinar su posición y acciones y presentar sus demandas en lo referente a la seguridad de la deuda, la garantía de los beneficios y la recompensa de las pérdidas. Es necesario proponer un adelanto en la convocatoria de la cumbre G20 para coordinar la posición y tomar acciones conjuntas ante la agitación del mercado causada por los problemas de las deudas de Europa y EEUU y de la crisis crediticia del dólar , con el fin de evitar crisis mayores. (Pueblo en Línea)

08/08/2011

(El autor del artículo, Shi Jianxun, es comentarista especial del Diario del Pueblo y catedrático del Instituto de Economía y Administración, subordinado a la Universidad Tongji)

美信用降级 后果很严重

石建勋

8月5日晚,美国三大信用评级机构之一标准普尔宣布将美国信用评级从最高级别的AAA下调至AA+,并将其评级前景定为“负面”。这是美国在历史上首度丧失其拥有近一个世纪之久的最高信用评级,引起全球关注。

 

标普指出,调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议,缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。此前的8月3日,中国评级机构大公国际已将美国主权债务评级从A+降至A,展望为负面。大公国际认为,提高债务上限不会改变美国债务增长水平快于其整体经济和财政收入增长的事实。

  

将美国信用评级下调,是金融评级,也是政治评级,质疑的是美国政治领导人的能力和政治操守。8月2日前,美国共和、民主两党为了各自大选需要,置国家信用于不顾,上演了一场围绕提高债务上限的“政治闹剧”,虽然在最后期限的前一天两党达成了妥协,却延误了时机,向世界人民预演了美国可能发生债务违约的巨大风险。

  

美国信用评级下调对美国乃至世界经济和金融市场的负面影响是严重的:

  

首先,直接打击了投资者的信心,对本就十分脆弱的金融市场无疑是雪上加霜,增添了更严重的不确定因素。在过去一周里,全球股市刚刚经历了一轮恐慌性抛售。美国信用评级下调,未来资金抽离美债的趋势可能会更加明显,市场动荡将加剧。

  

其次,美国评级下调还可能导致全球风险溢价水平进一步上升。评级下调不仅将使美国蒙受损失,使其为各类融资付出更高成本,也将使全球市场对欧债危机的疑虑更深,使信用欠佳的欧元区经济体更易受到冲击。种种溢出效应,今后还将继续放大并传递全球,加深市场对美欧信用的信心危机。

  

第三,美国评级下调将对全球经济复苏带来负面影响。信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观,美国发债的成本增加,其通过大规模发债及滥印美元发展经济的路径将受阻,有可能陷入一种越难借债,越拖累经济,越缺乏信用的恶性循环。美国人借钱成本提高,购买力下降,美国作为“最终消费者”的角色将渐行渐止,美国需求减少意味着依赖美国订单的国家经济增长将放缓。

  

最后,美国评级下调将使全球美元债权国家蒙受损失。美国国债曾被投资者视为金融风暴中的最后一处安全港,然而现在它的信用度已经低于英国、德国、法国和加拿大等国。一旦美债失去其往日的国际地位,美元将大幅贬值,中国、日本、俄罗斯等持有大量美债的国家将损失惨重。

  

鉴于此,希望美国政治领导人从大局出发,抓紧提出令全世界信服的削减财政赤字方案、经济振兴计划,并采取有效措施维护美国及美债的国际信用,切实保障世界各国在美的资产安全。

  

本文作者建议:全球美债持有国,应该协调立场和行动,就美债安全、收益保障及损失补偿向美国提出正当要求。建议20国集团峰会提前召开,就解决当前欧债及美债问题引发的金融市场动荡,就解决美元信用危机等问题,协调立场,采取一致行动,以避免更大的危机发生。

  

(作者为人民日报特约评论员、同济大学经济与管理学院教授)