Bernanke: Fed aún cuenta con poderosas herramientas contra crisis

El presidente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Ben Bernanke, dijo el día 13 en un discurso pronunciado en Londres que la Fed aún tiene poderosas herramientas a su disposición para combatir la crisis financiera y la baja económica, a pesar de que la tasa sobre fondos federales pagaderos al día siguiente ya no pueda reducirse de manera significativa.

Bernanke dijo que el primer grupo de herramientas, vinculadas de manera estrecha con el papel tradicional del banco central como prestamista de último recurso, incluye el suministro de liquidez de corto plazo para las instituciones sólidas en términos financieros.

El suministro de liquidez por parte del banco central reduce el riesgo sistémico al asegurar a los participantes en el mercado que si los inversionistas de corto plazo empiezan a perder la confianza, las instituciones financieras podrán cubrir la demanda resultante de efectivo sin recurrir a ventas forzadas de activos potencialmente desestabilizadoras.

Pero por otra parte dijo que el suministro de una amplia liquidez a los bancos y a los participantes primarios no es una panacea. Actualmente, la preocupación por el capital, la calidad de los activos y el riesgo crediticio sigue limitando la disposición de muchos intermediarios a ofrecer crédito, incluso cuando existe una amplia liquidez.

Así, la Fed ha desarrollado un segundo grupo de herramientas de política que incluyen el suministro de liquidez directamente a los prestatarios y a los inversionistas en mercados crediticios claves. La Fed introdujo mecanismos para comprar papel comercial de elevada calificación a un plazo de tres meses y para proporcionar liquidez de respaldo para los fondos comunes del mercado de dinero.

Además, la Fed y el Tesoro anunciaron de manera conjunta un mecanismo que otorgará préstamos sobre valores apoyados por activos de clasificación AAA que tendrán como garantía colateral préstamos estudiantiles, préstamos para autos, préstamos sobre tarjetas de crédito y préstamos garantizados por la Administración de Pequeñas Empresas. El mecanismo empezará a funcionar el próximo mes.

El tercer grupo de herramientas de la Fed para apoyar e funcionamiento de los mercados crediticios incluye la compra de valores de más largo plazo para la cartera de la Fed. Por ejemplo, la Fed anunció recientemente planes para comprar hasta 100,000 millones de dólares en deuda de empresas patrocinadas por el gobierno (EPG) y hasta 500.000 millones de dólares en valores apoyados por hipotecas de EPG en los próximos trimestres.

La virtud de estas políticas en el contexto actual es que permitirán a la Reserva Federal seguir llevando a la baja las tasas de interés y suavizar las condiciones crediticias en varios mercados, a pesar del hecho de que la tasa sobre fondos federales está cerca de cero, dijo Bernanke.

Bernanke enfatizó que el enfoque de la Fed para apoyar los mercados crediticios es distinto de la mitigación cuantitativa. El enfoque de mitigación crediticia de la Fed se concentra en la mezcla de préstamos y valores que posee y en la manera en que esta composición de activos afecta las condiciones crediticias de las familias y los negocios. (Xinhua)
14/01/2009