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Actualizado a las 2011:08:11.16:16

Gran interés mundial por los bonos en RMB


A mediados de este mes, el Ministerio de Hacienda de China emitirá oficialmente bonos nacionales por un valor de 20 mil millones de RMB. La decisión ha llamado la atención de la opinión pública internacional, porque coincide con la nueva ola de turbulencia en los mercados financieros, producto de la crisis de la deuda en EE.UU. y Europa.

Favorece al proceso de internacionalización del RMB

Jonas Parello-Plesner, investigador del Consejo Europeo de Relaciones Exteriores, cree que esta decisión favorecerá la internacionalización del RMB. Al mismo tiempo, debido a la gran incertidumbre en los mercados, será de gran interés para los inversores europeos y estadounidenses.

Por su parte, Tu Yonghong, profesor de la Facultad de Finanzas de la Universidad Renmin, cree que la venta de bonos en el extranjero es un base importante para la internacionalización del RMB. Los países vecinos de China se encuentran en un déficit comercial en su relación comercial con China. En caso de poder utilizar RMB para saldar las cuentas, se deberá tener RMB en la mano y para eso se necesita un espacio para mantener su valor o aumentar. Estos últimos dos años, los acuerdos comerciales calculados en RMB han aumentado rápidamente tanto en proporción y como en su dimensión. Por eso, esta decisión del Ministerio de Hacienda de emitir bonos en Hong Kong ayudará al proceso de internacionalización del RMB.

Según la opinión de algunos analistas estadounidenses, el efecto dominó causado por la crisis de la deuda de EE.UU. está extendiéndose rápidamente a nivel mundial. La deuda estadounidense, que había sido considerada un “refugio seguro”, por primera vez en la historia ha sido rebajada en su calificación y la credibilidad del dólar ha sido puesta en duda. La crisis de la deuda estadounidense efectivamente ha puesto en un riesgo enorme las reservas en dólares que posee China. En los próximos 10 años, el gobierno de EE.UU. deberá enfrentar un proceso de reducción del déficit y, en cuanto al dólar, quizás también experimentará 10 años de tendencia negativa. Sin embargo, para el RMB serán 10 años de fortalecimiento. Las oportunidades estratégicas durante estos 10 años permitirán que China lleve a cabo la internacionalización del RMB a su propio ritmo.

Promover negocios offshore en RMB en Hong Kong

Según el profesor François Godement, director del Centro de Estudios de Asia del Institut d’Etudes Politiques de París, la venta de bonos en RMB en Hong Kong representa una gran variedad de opciones para los mercados actuales. Asimismo, favorecerá las transacciones offshore en RMB y consolidará Hong Kong como un centro financiero internacional. Algunos medios de comunicación estadounidenses opinan que el Ministerio de Hacienda de China lanzó oficialmente por tercera vez la emisión de bonos nacionales de RMB en Hong Kong, justo en el momento sensible cuando la calificación del crédito estadounidense ha sido degradada. Este acuerdo ha sido visto por los mercados como un apoyo del gobierno chino al establecimiento de un centro offshore de RMB.

Algunos analistas sugieren que, según los pronósticos de crecimiento económico a largo plazo, los mercados emergentes y sus monedas tienen un gran potencial de desarrollo. Los cálculos del Banco DBS (Hong Kong) muestran que en la actualidad el volumen de operaciones realizadas en RMB diariamente offshore en los mercados de inmediato y largo plazo han alcanzado los 6.500 millones de yuanes, y se espera que esta cifra tenga un crecimiento del 20% al 25% a finales de este año.

En un principio, el Ministro de Hacienda emitió bonos por 6 mil millones de yuanes en 2009 y por 8 mil millones de yuanes en 2010. Sin embargo, las suscripciones superaron lo esperado por 1,37 veces. De acuerdo con la reciente expansión del volumen del mercado offshore en RMB en Hong Kong, junto con la expectativa de una apreciación del RMB y un aumento de la demanda, el volumen y la variedad de bonos a emitir también aumentarán. Para organismos inversores se emitirán bonos de 6 mil millones de yuanes a tres años, de 5 mil millones de dólares a cinco años, de 3 mil millones de dólares a 7 años y de mil millones de dólares a 10 años. Para inversores individuales se emitirán bonos de 5 mil millones de dólares a dos años.

Tu Yonghong opina que, frente a la pérdida de crédito en EEUU y la convulsión de los mercados financieros, la emisión de los bonos demuestra la confianza del gobierno chino en la estabilidad de los bonos en RMB. Esto garantiza los beneficios para los inversores a largo plazo. Además, en esta ocasión el volumen de emisión ha sido considerablemente mayor, así como lo ha sido su variedad, lo cual da cuenta de la confianza en la capacidad de gestión del gobierno.

Bonos soberanos de Asia, ¿un nuevo refugio frente a la tormenta?

Recientemente un reportaje de Reuters publicó que los bonos soberanos de Asia se están convirtiendo en un refugio seguro para los inversores de todo el mundo. La razón es que a pesar de que los mercados se preocupan por el crecimiento de la economía mundial, la crisis de la deuda en EE.UU. y Europa y la situación volátil de los mercados bursátiles, los bonos soberanos asiáticos continúan mostrándose muy fuertes. Esto no quiere decir que los inversores creen que los países asiáticos puedan escaparse de la desaceleración de las grandes economías del mundo, sino que, en comparación con EE.UU. y Europa, las economías asiáticas en general muestran balances bastante saludables.

El Banco Asiático de Desarrollo (ADB, según siglas en inglés) publicó recientemente un informe titulado Control del mercado de capitales de Asia, según el cual gracias al fuerte crecimiento económico durante el 2010, este año los mercados de bonos en monedas locales de las economías emergentes de Asia, incluida China, continúan incrementando su cuota de mercado local. Desde 1996 hasta el 2010, aumentaron su representación en el mercado mundial del 2,4% al 9,3%, mientras que la cuota de China pasó del 0,2% al 4,7%. En el primer trimestre de este año, la emisión de bonos del gobierno en monedas locales aumentaron un 12% con respecto al mismo período del año pasado.

El Fondo de Bonos Asiáticos surgió de la cooperación entre la Reunión de Ejecutivos de Bancos Centrales de Asia Oriental y el Pacífico (EMEAP, según siglas en inglés) y el Banco de Pagos Internacionales (BIP) a fin de ser utilizado en los bonos emitidos para la inversión en la economía asiática. El Índice Pan-Asiático de Bonos aumentó el 10,2% en el 2010, y desde principios de este año hasta el 31 de mayo, registró un incremento del 4,3%. De acuerdo con un especialista del ADB, esto significa que para fines de año podría alcanzar el mismo crecimiento, lo cual demuestra el funcionamiento saludable del mercado de bonos soberanos de Asia.

Según el informe del ADB, un aumento de la transparencia y la apertura, junto con una coordinación de los criterios de calificación de créditos, ayudará a elevar aún más la confianza de los inversores en el mercado de bonos en monedas locales de las economías emergentes de Asia.(Pueblo en Línea)

11/08/2011

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