El objetivo chino de crecimiento apunta hacia la reforma estructural

Esta foto panorámica aérea, tomada el 10 de enero de 2023, muestra una vista del área de Lujiazui en la Zona Piloto de Libre Comercio de China (Shanghai), en Shanghai, este de China. [Foto/Xinhua]

El último Informe de Trabajo del Gobierno de China señala un cambio hacia la obtención de una expansión más sostenible. Los responsables de diseñar las políticas han reducido el objetivo principal mientras priorizan la reforma estructural y la estabilidad a largo plazo, comentaron los economistas.

El informe fijó el objetivo de crecimiento del PIB de este año en un 4,5 a 5 por ciento, marcando el primer ajuste a la baja desde 2023. Los economistas afirmaron que esta decisión es una recalibración pragmática que subraya el mayor enfoque del país en el desarrollo de alta calidad y la durabilidad de su impulso de crecimiento.

Yu Xiangrong, jefe de Economía China en Citi, considera que esta una señal clave que podría marcar el regreso del crecimiento del PIB nominal. Los responsables de políticas buscan un equilibrio más cauteloso entre la estabilización económica a corto plazo y la reforma estructural a largo plazo, enfocados en fortalecer los fundamentos económicos y evitando un estímulo fuerte.

"Tomar la iniciativa de reducir moderadamente los objetivos de crecimiento al inicio del período del XV Plan Quinquenal (2026-30) tiene como objetivo crear espacio político para ajustes estructurales, prevención de riesgos y reformas más profundas", aseguró Yu. Y señaló que, aunque el objetivo de crecimiento del PIB se ha reducido por primera vez desde 2023, la línea de base para el empleo permanece sin cambios.

“Los objetivos de empleo son más importantes que las cifras de crecimiento en sí mismas”, recordó.

Desde la perspectiva de Yu, durante la transición económica, el crecimiento y el mercado laboral pueden desacoplarse temporalmente. Por ejemplo, tecnologías como la inteligencia artificial podrían afectar el empleo en el sector de servicios, lo que hace crucial proteger la base del empleo.

Por su parte, Ding Shuang, economista jefe para China y el Norte de Asia de Standard Chartered, precisó que el objetivo de crecimiento del PIB establecido en el informe de trabajo de este año señala un cambio hacia la priorización del crecimiento de calidad y ofrece espacio para ajustes estructurales. El compromiso del informe de "esforzarse por un mejor resultado" sugiere que el 4,5 por ciento probablemente servirá como piso para el crecimiento de este año.

Ding también detalló que otros objetivos económicos clave permanecen, en gran medida, sin cambios con respecto al año pasado, aunque se observa un mayor énfasis en combatir la deflación, reflejada en la llamada a un aumento moderado de los precios al consumidor. Dado el reciente repunte de los precios de las materias primas y la continua campaña contra la involución en China, los economistas de Standard Chartered afirmaron que una inflación moderada es alcanzable, pronosticando una inflación promedio del IPC de 0,6 por ciento en 2026.

Cheng Shi, economista jefe de ICBC International Holdings, señaló que el rango de objetivos de este año, en comparación con los de los Informes de Trabajo del Gobierno de 2023 al 2025, refleja un enfoque más flexible y orientado al futuro en la regulación macroeconómica.

"Un rango objetivo no solo refleja confianza en el potencial de crecimiento económico de China, sino que también mejora la flexibilidad y adaptabilidad de las políticas en un entorno externo complejo, creando condiciones más favorables para el ajuste estructural, la prevención de riesgos y la reforma", aseguró Cheng.

"El informe también indicó que el país se esforzará por lograr un mejor crecimiento del PIB en la práctica, continuando con el progreso mientras mantiene la estabilidad y refuerza las medidas políticas proactivas", añadió.

Zhang Wenlang, analista jefe de macroeconomía de China International Capital Corp, señaló que el objetivo de crecimiento del PIB para 2026 equilibra la sostenibilidad a largo plazo y las necesidades a corto plazo.

El informe de trabajo también mantiene una postura flexible y proactiva sobre las políticas monetarias y fiscales en general, al tiempo que otorga una mayor importancia estructural a la mejora de la calidad y eficiencia, con un apoyo más claro a los sectores clave.

En cuanto al consumo, las políticas estructurales destinadas a fortalecer la capacidad de gasto de los hogares avanzarán junto con medidas cíclicas diseñadas para impulsar el consumo.

“En el frente industrial, el informe de trabajo manifesta que hay que “fomentar nuevos motores de crecimiento a un ritmo más rápido” y “avanzar más rápido para lograr una mayor autosuficiencia y fortaleza en la ciencia y la tecnología” como la segunda y tercera tareas principales para 2026, subrayando su prioridad”, recalcó el analista jefe de macroeconomía de China International Capital Corp.

“Esperamos que las exportaciones y los motores de crecimiento en la nueva economía sigan siendo puntos destacados estructurales este año. Es probable que los niveles de precios mejoren, y se espera que el crecimiento nominal experimente una recuperación moderada”, concluyó Zhang.