Los precios a la salida de fábrica se disparan, mientras que el IPC se mantiene estable

Esta fotografía, tomada el 14 de octubre de 2026, muestra una línea de producción de piezas para vehículos controlada por robots industriales en una empresa de vehículos eléctricos de dos ruedas «inteligentes», ubicada en Changzhou, en la provincia de Jiangsu, al este de China. [Foto/Xinhua]

Los precios a la salida de fábrica en China continuaron su tendencia al alza en octubre, registrando el mayor incremento en más de cuatro años. Este fenómeno se produce en un contexto de aumento de los precios mundiales de la energía y un auge en la inversión global en inteligencia artificial, todo ello mientras los precios al consumo se mantienen relativamente estables, según señalan los analistas.

No obstante, la brecha entre ambos indicadores de inflación se amplió por segundo mes consecutivo. Los analistas advierten que esta tendencia podría prolongar la presión sobre los márgenes de beneficio de las empresas situadas en las etapas intermedias y finales de la cadena de valor, lo que refuerza la necesidad de adoptar medidas políticas que impulsen una recuperación de la demanda, la cual sigue siendo todavía moderada.

El índice de precios al productor (IPP) del país —que mide los precios a la salida de fábrica— aumentó un 5,7 % interanual en octubre, acelerándose respecto al incremento del 5 % registrado en septiembre, informó el lunes la Oficina Nacional de Estadística (ONE). Este dato supone el tercer mes consecutivo de aceleración y representa la tasa más alta desde junio de 2022.

Según Su Jian, director del Centro Nacional de Investigación Económica de la Universidad de Beijing, el repunte de los precios mundiales de la energía, impulsado por el conflicto en Oriente Medio, está elevando los costes de los productos químicos y otros bienes industriales relacionados en China.

Dong Lijuan, estadística de ONE, señaló que seis sectores vinculados a la energía —entre ellos la extracción de petróleo y gas, así como el refinado de petróleo— fueron responsables de más del 80 % del incremento mensual del IPP. A esto se suma una mayor demanda de combustible ante la llegada del invierno, lo que ha ejercido una presión adicional al alza.

Feng Lin, director ejecutivo de investigación en Orient Golden Credit Rating International, afirmó: «El auge global de la inversión en inteligencia artificial también ha provocado un fuerte aumento en los precios de los componentes y dispositivos electrónicos este año; una tendencia que siguió impulsando el IPP durante el mes de octubre».

Por el contrario, la inflación al consumo se ha mantenido moderada. El índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 0,7 % interanual en octubre, lo que supone una ligera desaceleración frente al 0,9 % registrado en septiembre, según los datos de la ONE.

Los precios de la gasolina aumentaron un 22,4 % respecto al año anterior, mientras que los precios de los alimentos cayeron un 2,9 %; este descenso se acentuó en 1,2 puntos porcentuales con respecto a septiembre.

Feng señaló que la bajada en los precios de los alimentos ayudó a contener los precios al consumo, compensando gran parte de la presión al alza derivada del encarecimiento de la gasolina. «Es probable que la inflación al consumo se mantenga moderada hasta finales de año», añadió.

Dado que la inflación al consumo sigue siendo contenida, mientras que el aumento de los precios a la salida de fábrica se ha acelerado, la brecha entre ambos indicadores se amplió hasta los 5 puntos porcentuales en octubre, frente a los 4,1 puntos de septiembre. Según los analistas, esta divergencia refleja una recuperación lenta de la demanda interna y una presión persistente sobre los productores de bienes de consumo.

«El aumento de los precios responde más a unos costes más elevados que a una mayor demanda», afirmó Lou Feipeng, investigador del Postal Savings Bank of China. El experto señaló que el incremento de los precios aún no se ha traducido plenamente en mayores beneficios empresariales ni en un aumento de los ingresos de los hogares.

Para reforzar la demanda, las autoridades cuentan con margen para mantener una política monetaria «moderadamente laxa», indicó Feng, de la agencia de calificación crediticia Orient Golden Credit Rating International. Como argumento, citó que el crecimiento medio del IPC en los diez primeros meses del año fue del 0,9 %, una cifra inferior al objetivo oficial anual, fijado en torno al 2 %.

Por su parte, Lou, del Postal Savings Bank of China, señaló que una inflación al consumo moderada y unos tipos de interés reales relativamente altos ofrecen margen para recortar los tipos, lo que reduciría los costes de financiación y estimularía la demanda interna. Asimismo, añadió que una reducción de los coeficientes de reservas obligatorias de los bancos podría liberar liquidez para respaldar la emisión de deuda pública.

No obstante, Lou advirtió que el margen para recortar los tipos de interés se ve limitado por los estrechos márgenes de intermediación financiera de los bancos, por lo que es probable que cualquier medida adicional de flexibilización monetaria sea moderada y específica.