Expertos auguran que las tensiones actuales no sacudirán el escenario macroeconómico chino

Pueblo en Línea  2022:03:04.15:13

Trabajador cuenta el renminbi en moneda china en un banco en Linyi, provincia de Shandong. [Foto: Xinhua]

Por Zhou Lanxu

Es poco probable que los riesgos geopolíticos en curso disparen o descarrilen el ciclo de flexibilización del banco central de China, auguraron este miércoles varios expertos del sector.

"Creo que la inflación de los precios al productor en China (que mide la inflación en las fábricas y se redujo a un mínimo en medio año al 9,1 por ciento desde enero) seguirá en una tendencia a la baja que comenzó en los últimos dos meses, aunque el proceso desinflacionario tomará más tiempo debido al aumento de los precios mundiales de la energía y las materias primas", explicó Tommy Wu, economista principal del grupo de expertos británico Oxford Economics.

Wu recordó que a pesar de que la inflación -el índice de precios al consumidor de China creció un 0,9 por ciento interanual en enero, el más bajo en cuatro meses- sigue siendo leve, y el crecimiento económico está bajo presión debido a factores internos y un entorno externo más complejo, en el horizonte se aprecian más medidas de flexibilización.

Wu dijo que espera que el Banco Popular de China(PBOC por sus siglas en inglés), el banco central del país, implemente otro recorte en la tasa de interés de la facilidad de préstamo a mediano plazo, una tasa de política clave, en el segundo trimestre del año, luego de un recorte en enero.

Los comentarios se produjeron después de que las tensiones geopolíticas provocaran preocupaciones de que un suministro más ajustado de petróleo y alimentos podría inflamar aún más la ya elevada inflación mundial. El Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial emitieron conjuntamente una declaración el martes advirtiendo que "los precios de las materias primas están siendo impulsados al alza y corren el riesgo de alimentar aún más la inflación".

Algunos expertos, sin embargo, dijeron que los choques de precios podrían tener solo impactos modestos en China, ya que el suministro de alimentos del país es en gran medida autosuficiente, mientras que los productos relacionados con el petróleo tienen un peso limitado en la canasta del índice de precios al consumidor de China, un indicador clave de la inflación.

Es probable que los impactos de los suministros externos más ajustados de trigo y maíz a China sean limitados dada la dependencia relativamente baja de las importaciones de granos del país, el pequeño peso de los granos en el IPC y la capacidad de sustituir a través de diferentes tipos de granos, según un informe de Goldman Sachs, que agrega que solo el 4 por ciento del trigo consumido en China es importado.

Además, el informe dijo que el aumento de los precios del petróleo no ha planteado un riesgo significativo al alza para los pronósticos de Goldman Sachs sobre la inflación de China, que ya había incorporado una estimación alcista de los precios del petróleo.

Los expertos dijeron que el debilitamiento de los aumentos de precios de China ha ampliado el margen para la flexibilización monetaria. El país tiene las "capacidades y condiciones" para hacer frente de manera efectiva a los choques externos y la presión interna a la baja, mantener la estabilidad general de la inflación y seguir siendo un punto brillante en la economía mundial, dijo un comunicado del PBOC publicado el lunes.

El banco central ajustará de manera flexible y adecuada la intensidad, el ritmo y el enfoque de la política monetaria, guiará a las instituciones financieras para impulsar la expansión del crédito y promoverá una disminución en los costos de financiamiento corporativo, según el comunicado.

Wang Tao, jefa de economía de Asia y economista jefe de China en UBS Investment Bank, dijo que espera que el PBOC reduzca aún más el coeficiente de requisitos de reserva en marzo o abril, y agregó que la tasa preferencial de préstamos, la tasa de referencia de préstamos, puede caer ligeramente en el resto del año.

Es probable que las próximas “Dos Sesiones” establezcan el tono de una política monetaria "prudente", aunque Wang enfatizó que la política monetaria debe proporcionar una liquidez adecuadamente amplia y aumentar el apoyo financiero a la economía real.

"Esto significa que la política monetaria estará sesgada hacia la flexibilización, pero sin inundación de liquidez", acotó.

Sin embargo, los expertos siguen desconfiando de cualquier empeoramiento inesperado de las tensiones geopolíticas que podría exacerbar significativamente la presión inflacionaria que enfrenta China y reducir la política monetaria dentro del apoyo a la economía.

En ese sentido, Wu reconoce que sigue existiendo un riesgo al alza para la inflación de los alimentos de China, ya que Ucrania representa el 30 por ciento de las importaciones de maíz de China para alimento de cerdos, y lo vincula al hecho de que el precio de la carne de cerdo es un componente principal del IPC.