Letrero que promociona el pago e-CNY en una tienda departamental en Shanghai. [Foto: Liu Xin/ China Daily]
Por Zhang Tianyuan
Ocho años después de que China comenzara a crear su moneda digital, la Región Administrativa Especial de Hong Kong está a punto de convertirse en un centro criptográfico global.
El yuan digital, o e-CNY, es una moneda fiduciaria en forma virtual emitida por el banco central, el Banco Popular de China. Una moneda fiduciaria es una moneda nacional cuyo valor se deriva de la promesa de un país de respaldarla, no de productos físicos como el oro o la plata.
Como precursor en la carrera global para probar una moneda digital, China comenzó en 2014 la investigación sobre el e-CNY.
En 2019 se lanzó un programa piloto con la moneda digital en negocios físicos, campus universitarios y para recibir pensiones.
En octubre, 23 regiones de la parte continental de China adoptaron el e-CNY, cubriendo casi una quinta parte de la población. El valor de las transacciones se disparó a unos 100.000 millones de yuanes (13.900 millones de dólares), que comprenden la mayor parte de las transacciones globales de moneda digital.
Como precursor en la carrera global para probar una moneda digital, la investigación e-CNY comenzó en China en 2014.
En 2019 se lanzó un programa piloto con la moneda digital puesta en uso de prueba en negocios de ladrillo y mortero, campus universitarios y para recibir pensiones.
En octubre, 23 regiones de la parte continental de China adoptaron el e-CNY, cubriendo casi una quinta parte de la población. El valor de las transacciones se disparó a unos 100.000 millones de yuanes (13.900 millones de dólares), que comprenden la mayor parte de las transacciones globales de moneda digital.
El yuan digital no se limita al mercado interno, se trata de globalizarse. Un libro blanco del PBOC publicado el año pasado, que rastreó el progreso realizado en la investigación y el desarrollo del e-CNY, dijo que China "exploraría (el yuan digital) para mejorar los pagos transfronterizos".
El PBOC participó en la prueba de pago multipaís transfronteriza más grande del mundo, el proyecto mBridge, durante un período de seis semanas este año. La Corporación Bancaria de Hong Kong y Shanghai es uno de los participantes que utiliza e-CNY en este proyecto.
Lewis Sun Lei, jefe global de pagos nacionales y emergentes de HSBC, destacó que el proyecto mBridge "muestra que las CBDC (monedas digitales del banco central) son un medio viable para proporcionar pagos transfronterizos en tiempo real y transacciones de divisas que son de bajo costo, alta velocidad, menos complejas y más transparentes".
Oriol Caudevilla, director de la junta del Global Impact FinTech Forum, considera que una de las principales razones para desarrollar el yuan digital es promover su adopción transfronteriza.
"Uno de los principales objetivos de China es convertir algunas exportaciones denominadas en dólares estadounidenses en exportaciones basadas en yuanes. Por lo tanto, a China le interesa no solo hacer del yuan digital una herramienta nacional efectiva para que los consumidores realicen pagos minoristas, sino también aumentar el yuan como moneda de pago en el sistema financiero global", dijo Cadevilella.
Sin embargo, tan prometedor como parece el futuro, hay un elefante en la cristalería que hay que solucionar antes de que el e-CNY pueda avanzar completamente en el escenario mundial.
Con los controles al capital de la parte continental de China aún vigentes, la pregunta es ¿hasta qué punto y qué tan rápido puede Hong Kong reclamar su parte de la floreciente industria financiera de criptomonedas? La parte continental de China, a pesar de continuar abriendo su sector financiero, todavía impone ciertos niveles de control al capital. En ese sentido, el yuan digital necesita un ecosistema propio para que pueda convertirse en una moneda de pago dentro del mercado global de capitales.
Judy Chen Yingyin, investigadora principal de Our Hong Kong Foundation, un grupo de expertos con sede en la ciudad, destacó que espera que las actualizaciones tecnológicas, que pueden proporcionar herramientas útiles para monitorear los flujos de capital, ayuden a los reguladores a facilitar aún más el control del capital.
"El control del capital (en la parte continental de China) no significa sofocar su flujo. Se trata de garantizar la seguridad de las transacciones y mantener un sistema financiero estable", afirmó.
Punto de inflexión
El yuan digital está diseñado para ofrecer al banco central un nivel de visibilidad y control que el efectivo real no proporciona.
Por otro lado, la atracción gravitacional del dólar estadounidense es palpable, debido a la gran influencia de la economía global y las relaciones comerciales, ya que el dólar es la moneda más negociada del mundo. Sin embargo, su reciente e implacable fortalecimiento, junto con la prohibición de las transacciones financieras de Estados Unidos con el Banco Central de Rusia, ha enviado ondas monetarias por todo el mundo.
Para cubrir los riesgos de tensiones geográficas y recesión económica, muchos más países están considerando diversificar sus reservas de divisas, ofreciendo enormes oportunidades para la internacionalización del renminbi o las transacciones transfronterizas digitales en yuanes.
Robert Greene, académico estadounidense que se centra en las tendencias del sector financiero chino, en un reciente trabajo de investigación publicado en el sitio web de la Fundación Carnegie para la Paz Internacional, manifestó que muchos países del sudeste asiático, incluidos Singapur, Malasia, Indonesia y Tailandia, están intensificando los esfuerzos para reducir el uso del dólar estadounidense.
En septiembre, el PBOC firmó un memorando de entendimiento con el Banco Central de Laos para establecer acuerdos de compensación en renminbi para promover la inversión y el comercio transfronterizo utilizando la moneda china.
Harvey Chan, director de desarrollo de negocios del proveedor de soluciones de pago electrónico Payment Asia, con sede en Hong Kong, opina que las ventajas del e-CNY, dotado de tecnología financiera que permite liquidaciones transfronterizas más rápidas y eficientes, así como menores costos de tipo de cambio, pueden inyectar sangre nueva en la internacionalización del renminbi.
Él siente que la destreza económica influye en la decisión de los socios comerciales de China de utilizar el yuan digital, con enormes ahorros de costos para las empresas extranjeras que hacen negocios con la nación.
Por ejemplo, según la consultora global Oliver Wyman, el uso de la moneda electrónica en el comercio entre Singapur y China podría generar ahorros estimados entre 11.4 mil millones y 17.4 mil millones de dólares.
Esto representa entre el 3 y el 5 por ciento del PIB de Singapur "debido a los ahorros de tarifas de menores costos de transacción y ahorros de liquidez para el tesoro en tiempo real, y volúmenes incrementales de tarifas más bajas o mayor liquidez".
El año pasado, Hong Kong fue el segundo mercado de exportación más grande de la parte continental de China, tomando el 10,4 por ciento, o sea el 351.1 mil millones de dólares, de las exportaciones totales de la parte continental de China.
Dadas las condiciones externas e internas favorables, es probable que Hong Kong se convierta en un centro vibrante para el uso del yuan digital en el comercio internacional debido a sus ventajas competitivas como el centro de renminbi offshore más grande del mundo y el principio de "un país, dos sistemas", la piedra angular del sistema capitalista de la ciudad.
Hong Kong disfruta de un libre comercio y un sistema diferente. En el día de apertura de la Semana Fintech de Hong Kong 2022, que se celebró del 31 de octubre al 4 de noviembre, la ciudad anunció una nueva regulación destinada a aliviar las restricciones a los activos digitales, en marcado contraste con el enfoque de la parte continental de China hacia las criptomonedas.
Los depósitos en renminbi en Hong Kong superan los 800.000 millones de yuanes. Según la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales, o SWIFT, más del 70 por ciento de los pagos globales en renminbi offshore se procesan en Hong Kong. En julio, el PBOC evolucionó un servicio de intercambio de divisas con Hong Kong hacia un acuerdo permanente.
Chan vaticinó que el uso del e-CNY en la cámara de compensación de la parte continental de China para transacciones internacionales, conocida como Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo, evitaría el SWIFT (red de pago dominada por Estados Unidos), diversificando gradualmente los asentamientos globales. En general, la mayoría de las transacciones en el extranjero pasan por SWIFT, una red de mensajería que cubre más de 11.000 bancos e instituciones financieras de más de 200 economías.
Caudevilla indicó que "podemos ver el comienzo de un cambio lento hacia el yuan. La voluntad de China de desarrollar un yuan digital podría elevar la eficiencia de los pagos transfronterizos denominados en yuanes, y crear nuevas vías para que el país eluda el sistema monetario global del dólar estadounidense. Pero incluso con el yuan digital, el renminbi no reemplazará de inmediato el dominio de la moneda estadounidense".
Empresa conjunta
El año pasado, el instituto de investigación de moneda digital y el centro de compensación del PBOC establecieron una empresa conjunta con SWIFT. A partir de septiembre, el dólar estadounidense representó alrededor del 42 por ciento de las instrucciones de pago transmitidas por SWIFT en términos de valor, en comparación con el 2,44 por ciento para el renminbi, frente al 2,31 por ciento del mes anterior, precisó SWIFT.
Antonio Fatas, profesor de economía en INSEAD, una escuela de negocios, considera que el dólar estadounidense continuará dominando los flujos monetarios globales durante bastante tiempo debido al tamaño de la economía de los Estados Unidos, sus mercados financieros y su apertura a los flujos de capital.
A partir del segundo trimestre de este año, el dólar estadounidense representó alrededor del 60 por ciento de las reservas mundiales de divisas, muy por encima del 2,88 por ciento del renminbi, según el Fondo Monetario Internacional.
En Hong Kong, el yuan digital se está utilizando para pagos minoristas a un ritmo más rápido que para el comercio mundial.
En septiembre, la Autoridad Monetaria de Hong Kong, o HKMA, el banco central de facto de la ciudad, dijo que la prueba técnica de e-CNY había entrado en su segunda fase, centrándose en el uso del Sistema de Pago Más Rápido, una plataforma que permite a las personas transferir dinero en línea entre varios bancos.
El número de bancos que participan en la segunda fase del ensayo ha aumentado de uno a cuatro: Bank of China (Hong Kong), HSBC Hong Kong, Standard Chartered Hong Kong y Hang Seng Bank. Los comerciantes y los empleados de los bancos han sido invitados a participar en el proceso.
“Invitaremos a más instituciones operativas de e-CNY y bancos locales a unirse a la prueba para facilitar el uso del yuan digital por parte de los residentes de Hong Kong en el continente en el futuro”, concluyó Colin Pou Hak-wan, director ejecutivo de infraestructura financiera de HKMA.
(Web editor: 周雨, Zhao Jian)
