Economía de China aún no muestra grandes signos de desaceleración, dice experto

Actualizado a las 28/08/2015 - 13:51

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WASHINGTON, 27 ago (Xinhua) -- La economía de China aún no muestra grandes signos de desaceleración desde la tasa de crecimiento del 7 por ciento de la primera parte del año, a pesar del reciente pesimismo del mercado y de una creciente ansiedad de los inversionistas, dijo un importante estudioso especializado en China.

"No creo que haya mucha evidencia de que la economía china se está desacelerando mucho. Creo que creció a cerca de 7 por ciento en la primera mitad del año", dijo Nicholas Lardy, importante profesor del Instituto Peterson de Economía Internacional, un grupo de expertos con sede en Washington, D.C.

"Tal vez se desacelere, pero creo que se requerirán un par de meses para obtener información suficiente para tener una comprensión real de ese hecho", dijo Lardy en una entrevista con Xinhua.

Pero la reciente depreciación de la moneda china, la debilidad de los datos de manufactura chinos y la caída del mercado accionario de China han sido malinterpretados por los participantes en el mercado y han dado paso a preguntas sobre la salud de la segunda economía más grande del mundo, dijo el experto.

"Muchas personas interpretaron la acción en relación con el tipo de cambio del 11 de agosto como un esfuerzo por apuntalar el crecimiento económico a través de la devaluación de la moneda", dijo Lardy. "De modo que sacaron, incorrectamente, la conclusión de que es probable que (la economía china) se desarrolle de manera mucho más lenta de lo que pensábamos y que es probable que se desacelere aún más en el futuro".

El Banco Popular de China (BPCh) anunció el 11 de agosto que mejoraría su sistema central de paridad, el punto inicial para una cotización diaria, con el fin de reflejar mejor el desarrollo del mercado en el tipo de cambio entre el yuan chino y el dólar estadounidense. Después de la decisión, la moneda china, el renminbi (RMB), registró una fuerte baja en su valor en los días siguientes.

Lardy considera que la acción busca en gran medida incrementar el papel de las fuerzas del mercado en la determinación del tipo de cambio del RMB. "Por lo menos hasta ahora, yo diría que la evidencia apoya con mucha fuerza la idea de que el cambio en política fue resultado de la sugerencia del FMI (Fondo Monetario Internacional) de que el tipo de cambio del RMB debería estar más determinado por el mercado", dijo.

"Esa sería una condición muy importante para aprobar la inclusión del RMB en la canasta de derechos especiales de giro (DEG) del FMI", dijo. El FMI ha apoyado la medida de China para mejorar su mecanismo de formación del tipo de cambio y dijo que un tipo de cambio más orientado hacia el mercado facilitaría la operación de DEG si el RMB fuera incluido en la canasta, la cual actualmente incluye al dólar estadounidense, el yen japonés, la libra esterlina británica y el euro.

"Si el gobierno chino quisiera usar el tipo de cambio para impulsar el crecimiento económico por causa de exportaciones débiles, tendría que haberlo hecho hace un año", dijo Lardy, quien agregó que las exportaciones chinas crecieron apenas 0,9 por ciento en la primera mitad de 2014 en comparación con el año anterior.

"En segundo lugar, tendría que realizar una depreciación de mucho más que el cerca de 3 por ciento registrado hasta ahora", dijo Lardy, quien observó que una depreciación de 3 por ciento en la moneda no tendrá un efecto medible en las exportaciones de China.

Yi Gang, vicegobernador del BPCh y director de la Administración Estatal de Divisas, descartó los informes de los medios en el sentido de que las autoridades chinas pidieron una depreciación del 10 por ciento del yuan para fines de 2015 con la esperanza de rescatar las decrecientes exportaciones del país. "En un sistema manejado de tipo de cambio flotante, el valor del yuan es determinado por el mercado", dijo.

Aunque hay algunos políticos estadounidenses que siempre quieren criticar la política cambiaria de China, los argumentos para criticar el nuevo tipo de cambio chino son "extremadamente débiles", dijo Lardy, pues "hasta ahora, esta medida es relativamente pequeña y simplemente refleja las fuerzas del mercado".

Lardy dijo además que muchos analistas y medios siguen concentrándose en la debilidad del sector industrial de China y no ven el panorama amplio del desempeño económico general de China.

"Aún están tratando de entender qué está ocurriendo en la economía china a través de ver el sector industrial. Pero el sector industrial no está impulsando hoy el crecimiento chino como ocurría en la primera década del siglo", señaló el experto, y dijo que el sector servicio han sido el mayor motor del crecimiento económico de China en los últimos tres años.

Como uno de los resultados alentadores de la reestructuración económica, el sector servicios subió 8,4 por ciento en la primera mitad de 2015 y representó el 49,5 por ciento del PIB de China.

Las familias chinas están gastando mucho dinero en entretenimiento, viajes, salud, educación y otros servicios más que en productos, lo cual está impulsando al sector servicios en una medida considerable, dijo Lardy, quien señaló que el crecimiento del poder adquisitivo será uno de los mejores indicadores para medir más adelante el crecimiento económico de China.

Aunque el principal índice del mercado accionario de China ha caído cerca de 40 por ciento desde junio, Lardy predice que esto tendrá un impacto relativamente pequeño sobre la economía de China. "Mi conclusión es que en China no hay mucha conexión entre lo que está ocurriendo en el mercado de valores y lo que está ocurriendo en la economía real", dijo.

Lardy considera que el potencial de crecimiento medio de China aún se ubica en entre 7 y 8 por ciento, dadas las reformas económicas fundamentales adicionales que están ocurriendo en China.

"La principal fuente potencial de crecimiento es una mayor productividad", sobre todo en las empresas de propiedad estatal (EPE), dijo, y señaló que el rendimiento del activo de las EPE de China, una medida de su productividad, fue de cerca de tres por ciento, menos de la mitad del promedio del sector privado.

Si el rendimiento del activo de las EPE de China sube apenas un punto porcentual, esto agregará cerca de 1,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB de China, dijo Lardy, quien añadió que China tiene que inyectar más competencia a los sectores en los que las firmas de propiedad estatal siguen dominando y mejorar su eficiencia.

A pesar de la reciente turbulencia del mercado accionario de China, Lardy considera que las reformas financieras de China mantendrán su curso. "El banco central encabezado por Zhou Xiaochuan parece tener una visión muy clara del momento, el camino y la secuencia de las reformas en el sector financiero. Han estado siguiendo este mapa de ruta durante varios años y creo que seguirán haciéndolo", dijo.

Lardy elogió la decisión del martes del BPCh de retirar el techo de las tasas de interés sobre los depósitos a plazos mayores de un año y dijo que este es un paso más en el proceso gradual de liberalizar la tasa de interés y también un paso importante hacia las reformas financieras.