Poco probable que ocurra en China una flexibilización monetaria a gran escala

Actualizado a las 04/01/2016 - 14:48

Palabras clave：monetaria,banco,flexibilización

Banco Popular de China. (Foto: Archivo)

Pekín,04/01/2016(El Pueblo en Línea)- A medida que el gobierno ha puesto énfasis en ajustar la oferta reduciendo el exceso de capacidad productiva, crecen las expectativas de una flexibilización monetaria a gran escala, recurso que se utiliza para impulsar la demanda, de acuerdo con un informe realizado por Haitong Securities.

Sin embargo, el Banco Popular de China (PBC, por sus siglas en inglés), institución que rectoriza la actividad financiera, el mes pasado desafió las expectativas del mercado sobre otro tipo de recorte de interés, ya que en dos meses no ha implementado una nueva flexibilización monetaria.

El PBC decidió no reducir sus tasas de interés de referencia o coeficiente de reservas obligatorias de los bancos (RRR), es decir la cantidad de dinero que los bancos tienen que mantener en sus arcas, a pesar de que los inversores habían previsto que tales medidas llegarían antes de año nuevo.

La decisión del PBC de no recortar las tasas de interés o de reformar la RRR podría tener relación con el reciente énfasis del gobierno en la lucha contra el exceso de oferta, en lugar de estimular aún más la demanda y el consumo.

La débil demanda y la caída de los precios de los productos industriales han provocado un exceso de oferta en algunos sectores, por lo que abordar las cuestiones de exceso de capacidad productiva se fijó como prioridad en la agenda económica del 2016 durante la Conferencia Central de Trabajo Económico.

La crisis económica actual parece que ha sido causada por una demanda débil, pero en realidad fue causada por una escasez de "oferta efectiva", afirmó Xi Jinping, presidente de China, en un intervención que ha sido publicada en la revista Qiushi, del Partido Comunista de China.

La aceleración de la transformación del patrón de crecimiento económico del país y la toma de medidas decisivas para resolver el exceso de capacidad productiva son las únicas formas correctas para mejorar la calidad y la eficacia del crecimiento económico de China, aclaró Xi.

"Si China no se centra en los ajustes estructurales, y simplemente implementa políticas de estímulo para el crecimiento económico a corto plazo, esto afectará inevitablemente el crecimiento futuro", aseguró Xi.

Las afirmaciones del presidente Xi pueden tomarse como señales de que el estímulo de la demanda, a través de la flexibilización monetaria a gran escala, es poco probable que ocurra.

Otro factor que podría haber contribuido a la decisión del PBC de no aplicar nuevas medidas de flexibilización son las preocupaciones sobre el exceso de oferta monetaria. Las cifras oficiales aún no han sido emitidas, pero expertos consideran que la media de la oferta monetaria que cubre el efectivo en circulación y todos los depósitos podrían haber crecido un 14 por ciento en 2015, superando la meta de crecimiento del 12 por ciento, señaló el informe.

Desde noviembre de 2014, El PBC ha recortado las tasas de interés en seis ocasiones, y en 2015 redujo, en cuatro ocasiones, el RRR de los bancos.

“Es muy poco probable que el PBC anuncie nuevos recortes de tasas de interés este año debido a las tasas ya son muy bajas. Otra consideración es que los recortes de las tasas de interés podrían debilitar el remimbi, especialmente teniendo en cuenta los factores externos, como la reciente alza de las tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos”, reconoce Xiong Aizong, investigador del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales.

La economía china se enfrentará a otro año difícil.

“Mayores recortes del RRR seguirán siendo necesarios, debido a la presión a la baja que persiste en la economía”, precisó Xiong.

El PMI manufacturero, indicador económico que evalúa las condiciones de negocio en el sector de la fabricación, se ubicó en diciembre en 49,7, mostrando una contracción de la actividad fabril por quinto mes consecutivo. Una lectura del PMI por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad productiva, mientras que índices por debajo evidencia lo contrario.

También Xiong prevé que en el 2016 la flexibilización monetaria debe continuar, pero que no será la única política de apoyo que Pekín utilizará.

“Para hacer frente a la crisis en curso, la combinación de la flexibilización monetaria con un aumento de las reformas orientadas al gasto y la oferta podría ser utilizada como parte de la estrategia”, indicó el experto.