Política monetaria para estabilizar el crecimiento en medio del aumento del IPC

Pueblo en Línea  2019:12:12.15:36

Los consumidores compran verduras en un supermercado en Handan, provincia de Hebei. [Foto de Hao Qunying para China Daily]

Beijing, 12/12/2019 (El Pueblo en Línea) - La creciente inflación de China, impulsada por el aumento de los precios de los alimentos, no obstaculizará los esfuerzos de la autoridad monetaria para contrarrestar la lentitud económica, ya que las empresas aún necesitan crédito y liquidez adaptativa para sostener la inversión, dijeron analistas.

Los economistas predijeron que el índice de precios al consumidor, el principal indicador de inflación, caerá gradualmente el próximo año después de alcanzar su punto máximo en enero a medida que el gobierno toma medidas para dominar el alto precio de la carne de cerdo a través del aumento de la oferta. Por lo tanto, la política monetaria se centrará en estabilizar el crecimiento y evitar una crisis crediticia.

Los bancos en China emitieron nuevos préstamos denominados en yuanes de 1,39 billones de yuanes (197.500 millones de dólares) en noviembre, un aumento de 138.700 millones de yuanes respecto al año anterior, dijo el martes el Banco Popular de China, el banco central del país.

El crecimiento más rápido de lo esperado de los préstamos bancarios se debió principalmente a la expansión acelerada de la deuda corporativa y de los hogares a largo plazo, dijo Li Chao, economista jefe de Huatai Securities. "Indica una fuerte demanda de crédito por parte de empresas y particulares, y el banco central está interesado en expandir el crédito para respaldar el crecimiento".

El financiamiento social total, una medida más amplia de crédito a la economía real que también incluye financiamiento a través de instituciones no bancarias y bonos especiales del gobierno local, aumentó en 1,75 billones de yuanes el mes pasado. El monto llegó a 221,28 billones de yuanes a finales de noviembre, un 10,7% más que el año anterior, anunció el banco central.

Li esperaba que la tasa de crecimiento interanual del financiamiento social total alcanzara un pico del 11,5% en el primer trimestre de 2020, y es probable que el banco central reduzca aún más el índice de requisito de reserva para mantener suficiente liquidez en el sistema financiero.

En lo que va del año, China ha mantenido una política monetaria relativamente cautelosa, incluso cuando la mayoría de los principales bancos centrales del mundo volvieron a las políticas monetarias no convencionales con tasas de interés bajo cero y flexibilización cuantitativa.

El Banco Popular de China dijo el miércoles que impulsará la reforma de la tasa preferencial de préstamos recientemente introducida, con el objetivo de mejorar el mecanismo de transmisión de la política monetaria. Se alienta a las instituciones financieras a utilizar la tasa preferencial de préstamos como punto de referencia para establecer los precios de los préstamos y reducir los costes de financiamiento corporativo.

El aumento de los precios de la carne de cerdo ha elevado el IPC general al 4,5% en noviembre, el nivel más alto del año. Pero el IPC básico, que excluye los precios de los alimentos y la energía, fue solo del 1,4%, como calcularon algunos economistas. Por lo tanto, la inflación relativamente alta del consumidor puede no afectar demasiado la formulación de políticas del Banco Popular de China.

El Centro de Gestión de la Reserva de Mercancías de China dijo el martes que se lanzarán al mercado 40.000 toneladas métricas de reservas de carne de cerdo congelada, la cuarta medida y la mayor cantidad desde septiembre, para controlar los precios de la carne de cerdo.

Se espera que la política monetaria de China se mantenga estable el próximo año, y es necesaria una inyección de liquidez adicional en los próximos meses, según Goldman Sachs Investment Strategy Group.

El banco central puede aprovechar los recortes en el índice de requisitos de reservas específicas y algunas otras herramientas para facilitar el financiamiento de empresas privadas y pequeñas, dijo Wang Shengzu, codirector del Grupo de Estrategia de Inversión en Asia de Goldman Sachs.

El equivalente al Banco Popular de China en Estados Unidos, la Reserva Federal, seguramente no haga ningún movimiento a corto plazo. Y es posible que la Reserva Federal no lleve a cabo más reducciones de tasas en la primera mitad de 2020 si las tendencias de crecimiento del PIB rondan el 1,8% o la tasa de desempleo es estable o menor, dijo Wang.

Sin la agresiva flexibilización monetaria, el equipo de Wang predijo que el crecimiento del PIB de China puede estabilizarse dentro de un rango posible entre 5,7% y 6,3% en 2020. Aunque las incertidumbres de las tensiones comerciales entre China y Estados Unidos arrojarán una sombra sobre las perspectivas de crecimiento del país, el gobierno fue firme al elegir no adoptar un diluvio de políticas de estímulo fuertes y, por lo tanto, las políticas de apoyo serán moderadas, dijo el equipo.

Sin embargo, el crecimiento de la oferta monetaria M2 se desaceleró ligeramente al 8,2% a finales de noviembre, por debajo del 8,4% en octubre, dijo el martes el Banco Popular de China. Los observadores del mercado dijeron que esto indica la cautela del banco central en la flexibilización monetaria.