Perspectivas de inversión: seis oportunidades estructurales en China 2021

Pueblo en Línea  2021:01:26.14:23

Por Kaifu Lee

Beijing, 26/01/2021 (El Pueblo en Línea) -El 2020 fue un año lleno de eventos desafortunados. El más duro fue la pandemia de COVID-19 y sus consecuencias para la economía. Debido al brote, inevitablemente la economía mundial caerá en recesión, lo que representa graves amenazas para el sector de las inversiones. La economía china es la única que destaca entre las principales del orbe. De acuerdo a las previsiones, su crecimiento del PIB en 2021 puede llegar a superar el 8 por ciento. Aun así, muchas empresas con negocios en el mundo físico enfrentan problemas. Mientras tanto, si las economías estadounidense y europea se sufren graves problemas este año, ese aciago desempeño tendrá repercusiones en la economía china. El segundo desafío es la relación China-Estados Unidos, y en particular las cuestiones comerciales y tecnológicas en competencia.

La pandemia COVID-19 y la relación China-EE.UU. plantean desafíos al sector chino de la inversión. Sin embargo, considero que también ofrecen oportunidades. Concretamente, preveo seis oportunidades estructurales para China que son relativamente grandes, desde este año y más allá.

La primera es la economía de Internet. Debido a la pandemia, la tendencia a conectarse está ganando impulso y generado muchos cambios. El primero fue en nuestros hábitos de consumo. Por ejemplo, ahora estamos acostumbrados a tener reuniones o clases en línea. Estos cambios darán lugar a oportunidades de negocio, como la educación en línea, la colaboración en la oficina, la transmisión en vivo de ventas mediante comercio electrónico y el entretenimiento en línea. Entrar en línea también significa que la economía está más habilitada digitalmente, y muchas tecnologías, como la inteligencia artificial, se pueden aplicar para lograr un mejor rendimiento.

La segunda oportunidad se vincula a la fricción comercial China-Estados Unidos en el sector tecnológico. Necesitamos desarrollar nuestra propia tecnología en casa, ya sea porque algunas tecnologías estadounidenses no se pueden exportar a China, o a largo plazo, las empresas chinas necesitarán ser más competitivas. Solíamos confiar completamente en la tecnología extranjera en algunos campos, pero ahora es necesario tener alternativas nacionales. Es la llamada "innovación endógena". La mayor oportunidad que esto nos brinda debe estar en el campo de la tecnología hardcore, desde inteligencia artificial, chips, sistemas operativos hasta biología médica, así como la propia fabricación de estos dispositivos.

La tercera oportunidad no está necesariamente sujeta a cambios en el contexto exterior. Sucederá en áreas que naturalmente crecerán y se beneficiarán de las políticas gubernamentales. La atención sanitaria es uno de esos sectores que ve oportunidades a gran escala. El gasto per cápita de China en salud sigue siendo inferior al desembolso de Estados Unidos y Japón. A medida que China se vuelve más rica, el gasto en atención médica debe aumentar. Ahora China ha implementado varias reformas en el sector de la salud y cambios estructurales en la industria de los seguros. También hay esperanzas que el uso de los macrodatos logre operaciones hospitalarias más eficientes. Por otra parte, cabe subrayar la apertura de la industria médica china y de seguros a las empresas privadas. Estos grandes cambios traerán enormes oportunidades.

La cuarta puerta que se abre es la automatización, un camino muy bien definido en la industria manufacturera. La manufactura es la piedra angular de la economía china. Sin embargo, muchas economías emergentes como Vietnam compiten con China debido a su mano de obra más barata. Los ingresos medios de los trabajadores de Vietnam son aproximadamente la mitad del salario que percibe un obrero chino. La mejor manera de que China pueda hacer frente a este desafío es la automatización industrial. Es inevitable que los robots y la inteligencia artificial reemplazarán gradualmente la mano de obra humana, lo que por un lado reducirá los costos de producción y, por otro, promoverá el avance tecnológico.

La quinta área es una reorganización de la industria durante un contraciclo económico, suponiendo que la economía no marche bien y que no existan líderes obvios en algunos campos. Bajo esta competencia, puede haber una oportunidad para que uno de los jugadores gane una mayor cuota de mercado a través del perfeccionamiento de su eficiencia o calidad. Puede crecer más cuando los jugadores más pequeños fallan, incluso si la industria no fluctúa. Este fenómeno se registró durante la recesión económica de Japón cuando Uniqlo ganó una mayor cuota de mercado a través de un diseño de alta calidad y precios razonables. En China, vemos que hay muchos pequeños actores en la cadena de suministro y el sector logístico. Algunos están creciendo, mientras que otros no. La industria sólo puede mejorar la eficiencia logrando economías de escala. Por lo tanto, creo que hay sectores anticíclicos con buenas oportunidades de inversión.

La última oportunidad está impulsada por la liquidez. El enorme aumento de la oferta monetaria condujo a la bonanza de los mercados bursátiles extranjeros y a las acciones de tecnología nacional, impulsando los rendimientos en el mercado secundario y vigorizando al mercado primario. Los inversores esperan que las acciones tecnológicas generen grandes rendimientos. Hay optimismo. Sectores como la economía en línea y aquellos que son favorecidos por políticas de desarrollo son buenas opciones de inversión.

El autor es presidente y director general de Sinovation Ventures.