Aumenta la confianza en China como país seguro para las inversiones

Pueblo en Línea  2022:02:23.14:58

Un trabajador cuenta renminbi chino en un banco en Linyi, provincia de Shandong, en el este de China. (Foto: Xinhua)

El estatus de China como refugio seguro para los inversores en un mundo turbulento se ha fortalecido en los últimos días. El viernes, el yuan onshore subió más de 100 puntos frente al dólar estadounidense, mientras que el tipo de cambio del yuan offshore frente al dólar estadounidense alcanzó brevemente un máximo de cuatro años de 6,32, a pesar de la inminente subida de tipos de interés en EE.UU.

En enero, el aumento neto de las tenencias de bonos en renminbi nacionales por parte de instituciones extranjeras había aumentado durante diez meses consecutivos. La entrada continua de fondos y la fortaleza del renminbi se refuerzan mutuamente. La entrada continua de capital internacional es un voto de confianza en las perspectivas económicas de China.

Desde principios de año, los ciclos económicos de China y Estados Unidos se han diferenciado claramente y se han manifestado en la separación de la política monetaria. La Unión Europea y Estados Unidos han comenzado a implementar políticas de ajuste monetario para hacer frente a la inflación, mientras que China ha adoptado políticas monetarias flexibles para estabilizar la economía, incluida la reducción del requisito de coeficiente de reserva y las tasas de interés.

Históricamente, un aumento en los rendimientos de los bonos de EE.UU atraerá un flujo de retorno de capital, y los recortes de tasas de interés por parte de China reducirían las entradas de capital. La combinación de políticas generalmente conduciría a salidas de capital de China. Sin embargo, los datos de enero mostraron que, aunque el aumento neto de las tenencias en el extranjero de bonos nacionales en renminbi cayó un 5% mensual, seguía siendo un aumento neto.

Hay buenas razones para que los inversores internacionales sigan siendo optimistas en el mercado de bonos chino. Los rendimientos de los bonos chinos se mantienen relativamente altos y estables. La cadena de suministro completa de China y sus prácticas dinámicas de prevención y control de la epidemia de COVID-19 de cero casos permiten que la enorme industria manufacturera del país genere más superávit comercial. Y la sana balanza de pagos de China da un fuerte apoyo a la tasa de cambio del renminbi. Eso significa que comprar bonos chinos es más seguro y rentable en términos de tasas de interés y tipos de cambio. En cuanto a EE.UU, no está claro si la alta tasa de inflación y el frágil sistema financiero pueden soportar aumentos continuos de las tasas de interés, y si los riesgos potenciales fluctúan.

China es la única economía de mercado emergente que tiene espacio suficiente para hacer frente a las entradas de capital a gran escala. Esto fortalece el estado de refugio seguro del mercado de bonos chino, especialmente en el contexto de riesgos crecientes en los mercados financieros de la UE y EE.UU.

Esto significa que China ha comenzado a cambiar de una economía influenciada por las políticas de la FED a un país con mayor autonomía de política monetaria y un mercado de capitales más atractivo.