Titulares de China: Aplazamiento de MSCI es catalizador para reforma de mercado de capital de China

Actualizado a las 11/06/2015 - 08:50

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BEIJING, 10 jun (Xinhua) -- La decisión del recopilador de índices de valores MSCI de diferir la inclusión de las acciones A cotizadas de la parte continental de China en su referencia global podría ser un catalizador para mayores reformas.

Al anunciar la decisión esta mañana, el MSCI señaló que "espera incluir las acciones A de China" una vez que "se resuelvan algunos importantes asuntos pendientes en relación con la accesibilidad al mercado".

MSCI identifica tres asuntos que discutirá con los reguladores: las cuotas para grandes inversionistas, movilidad de capital y los detalles de la propiedad provechosa, y desea formar un grupo de trabajo con la Comisión Reguladora de Valores de China (CRVCh) para solucionar las preocupaciones

EN ESPERA Y CON ESPERANZA

El retraso es ciertamente un revés para los mercados financieros de China, pero hay más revestimiento de plata que nubes.

La Corporación Internacional de Capital de China (CICC), el principal banco de inversión de China, describió la decisión como congruente con las expectativas del mercado y sugirió que la inclusión probablemente sería para 2016.

El mes pasado, un competidor de MSCI, el grupo FTSE, incluyó las acciones A de China en dos nuevos índices de transición para mercados emergentes, y la semana pasada el grupo Vanguardia, el mayor proveedor de fondos mutuos de Estados Unidos, agregó las acciones A a su fondo de mercados emergentes.

El mercado de acciones A quedó sorprendido por la decisión de MSCI y el Indice Compuesto Shanghai de referencia terminó con una ligera baja. El Indice Compuesto Shenzhen ganó 1,6 por ciento.

Brendan Ahern, jefe de inversión de Asesores del Fondo Krane, no considera que el asunto sea insalvable. "No esperarían hasta 2016 para revisar [...] esto podría ser antes", comentó Ahern a Bloomberg.

La Conexión del Mercado Shanghai-Hong Kong, establecido en noviembre pasado, permite a los inversionistas de ambas partes comercializar valores seleccionados por intercambio. Un programa similar vinculará a Hong Kong-Shenzhen a finales del año.

Previamente, las acciones A comercializadas en la parte continental china solamente estaban disponibles para inversionistas extranjeros a través de dos sistemas de cuota -- los Inversionistas Institucionales Calificados Extranjeros 2003 (QFII) y los Inversionistas Institucionales Calificados Extranjeros en Renminbi de 2011 (RQFII).

"Se ha hecho un sustancial progreso hacia la apertura del mercado de valores de China a inversionistas institucionales", dijo hoy en un comunicado Remy Briand, director ejecutivo de MSCI.

JOVEN Y POPULAR

El mercado de acciones A en China tiene apenas 20 años de haber surgido; aún es joven en términos de movilidad de capital, convertibilidad monetaria y reglas comerciales. Los sistemas legales y regulatorios claramente requieren mejorar. La decisión de MSCI dará mejor accesibilidad y transparencia al mercado, criterio valorado por los proveedores de índices globales.

China debe continuar liberalizando su cuenta de capital y garantizar mayores cuotas QFII y RQFII. El programa RQFII abarca actualmente 12 países y regiones, y la situación respecto al impuesto de ganancias de capital es más clara. Los dos programas dan a los inversionistas extranjeros el derecho para mover dinero en la cuenta de capital para alentar más flujos controlables. Las instituciones extranjeras han recibido cuotas en exceso de 383.000 millones de yuanes (62.500 millones de dólares) en el programa RQFII y 74.500 millones de dólares a través del QFII.

Un mejor sistema de registro de IPO (ofertas públicas iniciales) necesita sustituir las actuales aprobaciones administrativas, pero por otra parte, el mercado de acciones A ya tiene un potencial que es difícil de ignorar. Actualmente está valuado en más de 63,300 billones de yuanes, lo que lo convierte en el segundo más grande del mundo.

El año pasado, el Indice Compuesto de Shanghai aumentó 152 por ciento, ofreciendo un mejor rendimiento que otros índices globales de referencia por un amplio margen. Shenzhen aumentó 145 por ciento en el mismo período.