No existe motivo para esperar una fuerte depreciación del yuan chino

Actualizado a las 04/02/2016 - 08:58

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BEIJING, 3 feb (Xinhua) -- Se espera que la moneda china, el renminbi o yuan, se mantenga estable con el apoyo de la economía china y la intervención del banco central chino, a pesar de su reciente depreciación frente al dólar.

Para empezar, no existe necesidad de sorprenderse por la volatilidad del yuan.

Por una parte, las reformas de divisa orientadas al mercado de China permiten que la tasa de cambio del yuan fluctúe según la oferta y la demanda del mercado.

Por otra parte, es un sistema de fluctuación de divisa gestionado, lo que significa que China intervendrá hasta cierto punto en caso de que se registren fluctuaciones drásticas, para minimizar un impacto en la economía real.

Segundo, los fundamentos de la economía china no apoyan una depreciación más pronunciada del yuan frente al dólar estadounidense.

Sobre la balanza internacional de pagos, no existe un gran desequilibrio entre China y Estados Unidos. En los tres primeros trimestres de 2015, el superávit en cuenta corriente de China correspondió al 2,6 por ciento de su Producto Interior Bruto (PIB), mientras que el superávit en cuenta corriente de Estados Unidos fue de un 2,75 por ciento de su PIB.

Aunque existe una amplia expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos continúe aumentando la tasa de interés de referencia, la situación actual está forzando al organismo a proceder con mayor cautela.

A pesar del sólido desempeño de su mercado laboral, Estados Unidos debe todavía enfrentarse con una inflación baja, la caída del precio del petróleo, así como unas ventas al por menor y unas exportaciones débiles, lo que dificultará la implementación de sus objetivos de aumentar la inversión y elevar su tasa de inflación hasta un moderado 2 por ciento.

Además, la Fed necesitará más tiempo para evaluar el impacto de las turbulencias financieras globales, que están causadas por la subida de los tipos de interés aprobada en diciembre, en la economía estadounidense.

Mientras tanto, China puede experimentar un crecimiento económico lento a corto plazo, pero todavía tiene potencial para sostener un crecimiento de la productividad relativamente alto, mucho más que el de Estados Unidos, lo que respalda firmemente la tasa de cambio del yuan frente al dólar.

En tercer lugar, el Gobierno chino no tiene intención de impulsar las exportaciones devaluando el RMB.

La caída de las exportaciones se ha convertido en un problema global debido a la lenta recuperación de la economía mundial. Entre las economías principales, China sufrió un grado relativamente pequeño de declive en sus exportaciones.

Incluso si, en alguna medida, el yuan se devaluase frente al dólar, la depreciación sincrónica de otras monedas, algunas de ellas por un margen más amplio, dificultaría que China incrementase sus exportaciones a corto plazo.

A mayores, China tiene una reserva monetaria de 3,3 billones de dólares estadounidenses y una de sus funciones es mantener el mercado monetario estable.

El Banco Popular de China (BPCh), el banco central chino, puede adoptar una serie de medidas para mantener estable la tasa de canbio del RMB.

Por ejemplo, el BPCh puede comprar y vender yuanes y dólares a través de sus bancos corresponsales para reducir la volatilidad del yuan, en caso de ser necesario.

En definitiva, con los fundamentos de la economía china todavía fuertes y con las medidas de intervención del BPCh no hay razón para pensar que el yuan se devaluará de manera pronunciada en el futuro.