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Los inversores prevén un buen año 2018

Los trabajadores supervisan el embotellado de baijiuo licos chino en la planta de China KweichowMoutaiDistillery Co en la provincia de Guizhou. Las acciones de la compañía aumentaron un 150% este año. [Foto / Agencias]

Beijing, 18/12/2017 (El Pueblo en Línea) -Los expertos en renta variable analizan las oportunidades de ganancias a medida que la reestructuración económica, las ganancias y las perspectivas de crecimiento, los riesgos de crédito reducidos y un mercado de capitales en evolución aumentan las expectativas para 2018.

Hasta mediados de noviembre, el mercado de valores chino ha estado aumentando constantemente este año. Pero el retroceso de aproximadamente el 4% en menos de un mes desde entonces, apodado una "corrección" por expertos en el mercado, sin embargo, afectó a algunos inversores. Su principal preocupación: ¿se está agotando el mercado de acciones en la segunda economía más grande del mundo?

Al menos algunas secciones del mercado creen que tales preocupaciones no son completamente infundadas. Los inversores tendieron a registrar ganancias este mes en ciertas acciones de gran capitalización que parecían caras, y que se habían disparado últimamente.

Los esfuerzos de desapalancamiento en curso por parte del gobierno para frenar la descontrolada deuda corporativa, junto con una decidida represión reguladora sobre la financiación de riesgo, suscitaron preocupaciones sobre posibles restricciones de liquidez.

Además, los drásticos recortes tributarios en Estados Unidos y las alzas en las tasas de interés esperadas por parte de la Fed también podrían ejercer una mayor presión sobre los precios de los activos en los mercados emergentes, incluido China, según algunos analistas.

Un paso atrás aquí ayudaría a ofrecer una perspectiva a más largo plazo y una vista panorámica, si se quiere. Esa visión general parece sugerir que no hay ninguna necesidad urgente de que alguien presione el botón de pánico.

El consenso general entre los analistas de renta variable, los inversores internacionales y los gestores de activos es que el año próximo no se producirá un apocalipsis del mercado chino, por así decirlo. Un enfoque cautelosamente optimista es todo lo que se necesita, afirman.

Por eso algunas acciones aumentaron este año. Por ejemplo, las acciones del gigante del licor China KweichowMoutai se dispararon hasta en un 150% este año hasta la reciente caída de los precios. Pero, en general, el mercado de acciones A aún es más saludable de lo que era en el verano de 2015, que sufrió una derrota dramática, dijo ChenJiahe, estratega jefe de CindaSecurities Co Ltd.

"Ha habido menos distorsión de los precios en el mercado", dijo Chen. "Cuando las acciones de pequeña capitalización se vuelven mucho más caras que las grandes, comienzas a preocuparte por las burbujas. Pero este año, el mercado ha sido liderado por el buen desempeño de las acciones de gran capitalización con fundamentos sólidos, que permiten a los inversores en valores racionales para hacer dinero.

"El estado de ánimo especulativo también se ha debilitado debido a la regulación más estricta para frenar la inversión arriesgada, así como a un menor entusiasmo por parte de los inversores familiares".

La apertura de la Conferencia Central de Trabajo Económico esta semana en Beijing probablemente impulsará la confianza de los inversionistas, ya que reducir los riesgos financieros y fortalecer la regulación probablemente seguirán en la agenda de la reunión, que marcará el tono para las políticas económicas del país en 2018.

Mirando hacia el próximo año y más allá, los analistas dijeron que la capacidad de recuperación de la economía china, las perspectivas de ganancias de las compañías chinas y la capacidad del gobierno para gestionar la desaceleración del crecimiento y los riesgos crediticios harán que el país continúe ofreciendo oportunidades para los inversores.

"Cuando hablamos de la oportunidad de China, ante todo estamos interesados en cómo se desarrolla la economía china. Realmente nos importa si China tiene éxito en tener este camino de crecimiento moderado y un cambio en la composición económica hacia un mayor consumo", dijo Rick Lacaille, director general de inversiones en State Street Global Advisors.

En opinión de la empresa de inversión, los mercados están exagerando los temores de la deuda y subestiman las perspectivas de crecimiento de China, lo que podría proporcionar una ventana en 2018 para que los inversores obtengan una exposición estratégica a largo plazo.

GaoTing, jefe de estrategia de China en UBS Securities, dijo en una nota de investigación que la reciente retirada del mercado probablemente dure poco, y señaló que las estimaciones de crecimiento de las ganancias para 2018 y las valoraciones actuales del mercado sugieren un alza adicional tanto en el país como en el exterior.

El hecho de que el mercado de valores chino evolucione hacia un mercado más maduro y se integre más con los mercados globales también hace que las acciones chinas sean más atractivas para los inversores internacionales.

Los participantes en el mercado celebraron el comienzo de un cambio en el énfasis hacia el rendimiento de los accionistas, la institucionalización del mercado y los signos de cambio en la cultura de dividendos de China.

Mientras tanto, los programas de conexión de acciones que dieron a los inversores extranjeros un mayor acceso a las acciones de China continental, y la expectativa de inclusión de las acciones A en el índice MSCI de mercados emergentes el próximo año, probablemente alimentarán un sentimiento más positivo.

"A medida que la propiedad de los activos chinos se globaliza más, lo positivo es que la volatilidad puede ser menor", dijo Lacaille.

Ning Jing, gerente de cartera de Fidelity International, vio oportunidades de inversión en los cambios estructurales de China.

"Haremos hincapié en la 'calidad sobre la cantidad' de la actividad económica en China. Es probable que veamos un impulso renovado en las reformas entre las empresas estatales, así como en los precios de la energía y las políticas pro-ambientales", dijo Ning en un comunicado.

"Continúo centrándome en las oportunidades que surgen de los cambios estructurales a largo plazo que están en curso en China. A nivel sectorial, tengo una notable exposición a la energía, los materiales y las acciones financieras".

El banco suizo CreditSuisse anticipa un retorno aproximado del 10% en el mercado de renta variable chino en 2018, impulsado principalmente por las ganancias corporativas y el crecimiento constante del sector de servicios.

Si bien China puede continuar ofreciendo atractivas oportunidades de inversión en 2018, algunos analistas son más cautelosos acerca de la volatilidad potencial en el mercado, destacando que los inversores deberían estar atentos a condiciones de liquidez más estrictas en el nuevo año.

Hong Hao, estratega jefe de BOCOM International, espera que el mercado de acciones A no sea tan fuerte en 2018 con episodios de breve volatilidad debido a cambios en las condiciones de liquidez.

Hong cree que las oportunidades de inversión probablemente surjan en acciones de menor capitalización que han tenido un desempeño inferior este año.

"Las grandes capitalizaciones han tenido dificultades en 2017 y su desempeño relativo se acerca al extremo final", dijo.